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var title_613108='Re:谏言踏浪者 [启示录]';
var body_613108='政策出台影响可能不同以往
按照以往经验来看，紧缩政策出台后，市场可能出现两种走势:
一是进入横向整理阶段，以时间换取空间；
二是经济数据公布后市场将步入新一轮上涨周期。
结合目前市场环境等多项因素来看，虽然前几次的利率上调市场均以大幅度上涨回应，但在当前市场情况下，若出台紧缩政策其影响可能不同以往，可能将延长市场的调整时间。
首先是流动性环境与以往不同。上周五沪深两市成交量再次萎缩，成交总额降至900亿元，成交量逐渐萎缩表明市场心态趋于谨慎。同时证券登记结算公司的统计显示，近期沪深两市A股开户数持续走低，7月11日和12日的新开户数皆跌破7万。另外建行和中石油等红筹股回归将增加近千亿的优质股票供给，在当前A股市场估值相对不便宜的时候，流动性对市场的影响显得尤其重要。
其次，政策等市场外围环境不同。近期公布上市公司中报大部分都表现良好，但由于过高的估值，股价多数都已提前反映。另外前期密集的调整出口退税已经对部分上市公司业绩产生负面影响。而扩大QDII将分流国内资金，也在一定程度会降低A股的吸引力。
更可能延长调整时间
不过若引发市场调整，持续下跌空间不大，更可能延长的是调整时间。因为从上周行情看，两市大盘震荡筑底的特征比较明显。金融股为首的权重品种已经成为支撑市场的中流砥柱，随着最大权重的金融股走势稳定，将对大盘走势起到正面促进作用。另外，上周四大盘顶住了4只新股同步发行、2只新股同时上市所来带来的资金面压力，显示市场自身已经具备了较强大的抗压能力。
随着成交量的大幅回落以及政府防范宏观经济走向过热的需要，市场短期调整的格局暂不会发生改变。若市场预期的\"加息或利息税\"等紧缩性调控措施出台，将可能延长市场的调整时间，未来1-2个月A股市场更可能围绕3800点中轴进行区间震荡整理。
操作上，虽然指数的总体下跌空间有限，但个股分化带来的结构性调整更值得关注，预计中报期间个股主要将根据其基本面和估值出现较大分化。建议投资者从业绩增长的股票中寻找估值优势突出品种，短期宜关注有色、钢铁、银行、房地产和保险等。
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